鉀肥國內價(jià)格還有30%補漲空間

發(fā)布時(shí)間：2008-08-21

   中信證券認為，鉀肥國內價(jià)格尚存30％補漲空間。近期中農率先報出高價(jià)，明確拉開(kāi)2008年已延遲的漲價(jià)序幕，鹽湖鉀肥后期報價(jià)平均為4800元/噸。 
　　鉀肥價(jià)格可能不會(huì )隨海運費下跌而下調。國內外價(jià)差334美元/噸，中國進(jìn)口商談判地位不利，4季度開(kāi)始談判的2009年進(jìn)口FOB價(jià)格必將大漲。假設漲270美元/噸，海運費跌至2005年最低點(diǎn)，以人民幣兌美元6.5計算，鹽湖鉀肥出廠(chǎng)價(jià)格漲至5959元/噸。2008、2009年硫酸鉀市場(chǎng)價(jià)格分別為6200和6912元/噸。 
　　"鉀肥產(chǎn)能快速擴張"之說(shuō)，實(shí)際上存在誤區?；贗FA數據，全球鉀肥產(chǎn)能2008-2011年均增速僅為2.7％。2006、2007年潛在產(chǎn)能過(guò)剩迅速縮小導致全球鉀肥價(jià)格上漲，IFA判斷"全球鉀肥供需平衡關(guān)系將持續緊張"。全球壟斷格局未變，保障2011年前國際鉀肥價(jià)格能夠維持高位。 
　　鉀肥歷史價(jià)格走勢與大宗商品無(wú)關(guān)聯(lián)，且前期鉀肥價(jià)格逆市上漲，8月初再創(chuàng )新高。農產(chǎn)品價(jià)格高位回調，種植收益仍較高，未影響農民購買(mǎi)化肥意愿，也未阻擋美國農業(yè)部8月12日提升全球農作物產(chǎn)量預期。油價(jià)下跌，巴西、印度8月初仍積極推進(jìn)乙醇燃料的生產(chǎn)。長(cháng)期而言，美元匯率問(wèn)題不會(huì )影響國內鉀肥價(jià)格。高壟斷形成的階梯式上漲趨勢，預示高位平臺回調難度大。 
　　預計2008-2010年全球鉀肥潛在產(chǎn)能過(guò)剩仍在390萬(wàn)噸以?xún)龋?011年也僅增至453萬(wàn)噸，則潛在產(chǎn)能過(guò)剩顯著(zhù)低于IFA原預期。若根據前幾年化肥需求情況，調高2009-2012年需求增速，則潛在產(chǎn)能過(guò)剩將大幅下降。我們認為，全球鉀肥供應緊張局面將持續至2011年，氯化鉀將能穩定在1000美元/噸的高位，若產(chǎn)能釋放及生產(chǎn)受制，則價(jià)格有望進(jìn)一步抬升。 
　　中農報出新價(jià)格和羅鉀再擴規模表明：國家不會(huì )行政干預鉀肥價(jià)格，而是將大力提高國內自給率，擬議的鉀肥資源稅仍從量征收，且提高幅度較小。2008年國家限制糧價(jià)，上半年供給同比下降37％，不符合施肥原則的低價(jià)肥充斥市場(chǎng)。鉀肥需求雖短期受制，但不影響"施用比例提高，經(jīng)濟作物應用為主"等長(cháng)期增長(cháng)因素。且由于國內產(chǎn)能增長(cháng)有限，自給率難超50％，短期需求受制的狀況也難以限制國際高價(jià)順利傳導至國內。

    （來(lái)源：中華商務(wù)網(wǎng)）