復合肥行業(yè)加速整合 面臨發(fā)展機遇

發(fā)布時(shí)間：2008-12-15

2007 年我國有氮肥企業(yè)543 家，2007 年氮肥裝置總能力約為4500 萬(wàn)噸(折純N，下同)，產(chǎn)量為4187.6 萬(wàn)噸。2007 年，國內氮肥施用量2297 萬(wàn)噸，復混肥1503 萬(wàn)噸，考慮到復合肥中氮元素的比例占60%，那么在07年國內氮肥實(shí)際施用量在3199 萬(wàn)噸左右，而國內的表觀(guān)消費量3862 萬(wàn)噸，考慮氮肥10%使用于工業(yè)上，我國氮肥產(chǎn)品滿(mǎn)足國內需求沒(méi)有任何問(wèn)題。 

　　據調查，2007 年我國有尿素生產(chǎn)企業(yè)194 家，裝置總能力為5550 萬(wàn)噸左右(實(shí)物)，產(chǎn)量2229 萬(wàn)噸(折純)，占國內氮肥產(chǎn)量的53.2%，目前裝置能力過(guò)剩、產(chǎn)量供大于求已非常明顯。據不完全統計，2006 年新增產(chǎn)能400萬(wàn)噸、2007 年新增產(chǎn)能300 萬(wàn)噸、2008～2010 年包括在建、擬建及擴建的裝置能力達到837 萬(wàn)噸，也就說(shuō)到2010 年，國內尿素產(chǎn)能將達6400 萬(wàn)噸，從國家最近的一系列關(guān)稅政策來(lái)看，關(guān)稅雖有松動(dòng)，但為保障國內氮肥供應，大規模出口可能性比較小。 

　　高濃度磷肥是我國磷肥發(fā)展的方向，但在快速發(fā)展的同時(shí)，面臨產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的問(wèn)題。有資料顯示，到2006年底我國已建成900 萬(wàn)噸(實(shí)物)磷酸二銨生產(chǎn)能力，磷酸一銨產(chǎn)能1000 萬(wàn)噸。2007 年底磷酸二銨產(chǎn)能達到1100 萬(wàn)噸，2008 年還有120 萬(wàn)噸裝置投入運行。屆時(shí)磷酸二銨和磷酸一銨都將超過(guò)需求的600～700 萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴重。 

　　磷肥產(chǎn)品的集中度較高。其中磷酸二銨前10 名企業(yè)產(chǎn)量占國內總產(chǎn)量的80.5%，磷酸一銨前10 名企業(yè)產(chǎn)量占國內總產(chǎn)量的60.5%,如此高的產(chǎn)業(yè)集中度，且產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，而磷資源為稀缺性資源，國家放開(kāi)大規模出口的可能性很小，磷肥為同質(zhì)化產(chǎn)品，因而價(jià)格將成為企業(yè)競爭的唯一武器，特別是大企業(yè)之間的競爭將更為殘酷，短期行業(yè)業(yè)內的任何一家大企業(yè)都不會(huì )輕易退出此行業(yè)。 

　　氮肥和磷肥產(chǎn)能過(guò)剩凸顯復合肥投資機會(huì )。氮肥和磷肥產(chǎn)能過(guò)剩一方面會(huì )導致其產(chǎn)品價(jià)格的大幅下降。產(chǎn)能過(guò)剩，且化肥為“兩高一資”產(chǎn)品，化肥供應關(guān)系國計民生和國家糧食供應，因而對化肥出口政策不會(huì )太寬松，復合肥為肥料的二次加工，其主要原料為尿素、磷肥和鉀肥，原料價(jià)格下降，將會(huì )降低復合肥企業(yè)的采購成本;氮肥和磷肥產(chǎn)能過(guò)剩的另一方面就是產(chǎn)品價(jià)格低迷，進(jìn)而會(huì )影響公司的盈利水平，按照氮肥8 年的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期，預計09 年，氮肥行業(yè)經(jīng)營(yíng)將不容樂(lè )觀(guān)，氮肥和磷肥行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將會(huì )出現下滑，不排除出現虧損的可能性。 

　　我們測算到2010 年，國內的化肥施用量將達到6076 萬(wàn)噸，2007 年，國內的復合肥施用量為1503 萬(wàn)噸，復合化率為30%，按照農業(yè)部的部署，要求到2010 年國內的化肥的復合化率要到50%，如果按照此要求測算，那么未來(lái)三年內國內的復合肥需求年均增長(cháng)率26.4%，如果按40%和35%的復合化率來(lái)計算，其年均增長(cháng)率將達17.4%和12.3%，因而，綜合考慮我們預計未來(lái)復合肥需求增長(cháng)在20%左右，復合肥發(fā)展前景樂(lè )觀(guān)。 

　　復合肥企業(yè)固定投入比較低，固定比率僅為30%左右，但是由于生產(chǎn)和銷(xiāo)售的長(cháng)周期，以及在復合肥行業(yè)普遍存在的賒銷(xiāo)現象，復合肥企業(yè)需要在產(chǎn)成品上投入較大的流動(dòng)資金，因而復合肥企業(yè)的產(chǎn)成品資金占有率比較高在20%左右，而復合肥行業(yè)的資產(chǎn)負債率在65%左右，因而在原材料漲價(jià)，復合肥企業(yè)需要支付更多的財務(wù)成本，需要更多的流動(dòng)資金來(lái)備貨，而復合肥企業(yè)多數為中小企業(yè)，很難從銀行籌借到企業(yè)所必需的流動(dòng)資金，復合肥企業(yè)的資金鏈就顯得尤為緊張，今年有很多復合肥企業(yè)開(kāi)工不足，甚至倒閉。因而外圍的宏觀(guān)環(huán)境將加速復合肥行業(yè)的整合，那些規模小，底子薄、管理差，沒(méi)有競爭優(yōu)勢的企業(yè)將會(huì )被淘汰，而那些規模大，現金流充沛、產(chǎn)品質(zhì)量好，重視品牌建設和推廣的企業(yè)將得到用戶(hù)的認可，這些企業(yè)將面臨發(fā)展機遇。

   （來(lái)源：中華商務(wù)網(wǎng)）