化肥行業(yè)2014年投資策略:觀(guān)機而動(dòng)
發(fā)布時(shí)間：2014-01-08
2013年全球產(chǎn)能過(guò)剩加劇。國內氮肥、磷肥新增產(chǎn)能陸續釋放產(chǎn)能過(guò)剩矛盾更加突出不斷走低的國際價(jià)格快速傳導至國內氮肥、磷肥產(chǎn)能均出現嚴重過(guò)剩。13年氮肥新增1016萬(wàn)噸過(guò)剩量2364萬(wàn)噸;磷肥產(chǎn)能過(guò)剩率也超過(guò)100%。截至2013年3季度末化肥企業(yè)虧損面為近三年最高。
剛性需求中長(cháng)期存在農業(yè)現代化帶來(lái)新的機遇和挑戰。我們認為支撐化肥的剛性需求主要有以下幾點(diǎn)原因:1)全球糧食供求緊平衡世界谷物價(jià)格持續攀升全球進(jìn)入高糧價(jià)時(shí)代;2)中國糧食安全形勢嚴峻2012年進(jìn)口谷物和大豆7700萬(wàn)噸糧食自給率88%2013年成為全球最大稻米進(jìn)口國小麥進(jìn)口創(chuàng )20年新高;3)新型經(jīng)營(yíng)主體涌現2012年底合作社經(jīng)營(yíng)耕地面積達到1.76億畝。
化肥企業(yè)在未來(lái)面臨的機遇主要是國家對農業(yè)重視程度不斷提高農資投入持續增加新型經(jīng)營(yíng)主體將逐步涌現;而隨之而來(lái)的挑戰就是對服務(wù)能力提出更高要求。
此外困擾行業(yè)多年的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍有加重的趨勢。我們預計3-4年后全球氮肥產(chǎn)能過(guò)剩將達到21%磷肥產(chǎn)能過(guò)剩將達到37%而鉀肥產(chǎn)能過(guò)剩將達到60%
“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場(chǎng)選擇。在供應過(guò)剩的背景下行業(yè)整合和公司轉型就成為關(guān)鍵。我們認為十二五末期行業(yè)通過(guò)兼并重組大量中小型化肥生產(chǎn)商將不復存在而擁有上游資源、營(yíng)銷(xiāo)渠道的優(yōu)質(zhì)龍頭將完成擴張。從地域看大型肥企將向資源地集中礦肥結合。而通過(guò)研究國內外優(yōu)秀的化肥企業(yè)我們認為“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場(chǎng)選擇。
剛性需求中長(cháng)期存在農業(yè)現代化帶來(lái)新的機遇和挑戰。我們認為支撐化肥的剛性需求主要有以下幾點(diǎn)原因:1)全球糧食供求緊平衡世界谷物價(jià)格持續攀升全球進(jìn)入高糧價(jià)時(shí)代;2)中國糧食安全形勢嚴峻2012年進(jìn)口谷物和大豆7700萬(wàn)噸糧食自給率88%2013年成為全球最大稻米進(jìn)口國小麥進(jìn)口創(chuàng )20年新高;3)新型經(jīng)營(yíng)主體涌現2012年底合作社經(jīng)營(yíng)耕地面積達到1.76億畝。
化肥企業(yè)在未來(lái)面臨的機遇主要是國家對農業(yè)重視程度不斷提高農資投入持續增加新型經(jīng)營(yíng)主體將逐步涌現;而隨之而來(lái)的挑戰就是對服務(wù)能力提出更高要求。
此外困擾行業(yè)多年的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍有加重的趨勢。我們預計3-4年后全球氮肥產(chǎn)能過(guò)剩將達到21%磷肥產(chǎn)能過(guò)剩將達到37%而鉀肥產(chǎn)能過(guò)剩將達到60%
“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場(chǎng)選擇。在供應過(guò)剩的背景下行業(yè)整合和公司轉型就成為關(guān)鍵。我們認為十二五末期行業(yè)通過(guò)兼并重組大量中小型化肥生產(chǎn)商將不復存在而擁有上游資源、營(yíng)銷(xiāo)渠道的優(yōu)質(zhì)龍頭將完成擴張。從地域看大型肥企將向資源地集中礦肥結合。而通過(guò)研究國內外優(yōu)秀的化肥企業(yè)我們認為“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場(chǎng)選擇。
（來(lái)源：中國化肥網(wǎng)）
